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                          食品飲料行業:尋找低估值

                          發布時間:2018-10-10來源:碟片音像制品供應網

                          【慧聰食品工業網】食品飲料行業08年年報、09年一季報回顧:2008年食品飲料行業收入保持正增長,但增幅出現了下滑,09年一季度食品飲料行業整體收入出現負增長,細分行業中,除了食品制造行業收入保持9.18%的正增長外,食品加工業和飲料制造業都出現了負增長。 08年食品飲料行業整體利潤增速出現負增長,為-9.00%,主要是受乳制品行業“三聚氰胺”事件拖累,扣除這部分因素,食品飲料行業凈利潤增速為13.92%。09年一季度食品飲料整體利潤增速為26.30%,保持了一個高增長。 食品飲料細分子行業08年年報、09年一季報回顧:細分子行業08年收入增速基本都保持正增長,只是增速放緩。09年一季度食品飲料細分行業收入增速出現了分化,增速按從大到小排序分別為:白酒、啤酒、乳制品、葡萄酒、肉制品、黃酒。 從09年一季度凈利潤增速來看,按從大到小排序分別為:啤酒、肉制品、白酒、葡萄酒、乳制品、黃酒。 市場表現和重點推薦公司情況。食品飲料細分子行業中,我們仍然推薦成本下降的啤酒行業,和目前估值處于低位的肉制品和白酒行業。我們認為在恐慌和疫情過后,豬肉消費仍會恢復。肉制品行業在經歷豬流感事件錯殺后,出現了估值優勢,重點關注雙匯發展(33.10,-0.90,-2.65%)。短期內,白酒板塊正在逐步消化從嚴征收消費稅風險的利空。但長期來看,消費升級長期趨勢不會因為經濟周期而改變,而且白酒行業毛利率高,利潤彈性較大,經濟逐步回暖會拉動消費,目前白酒行業估值較低,有一定的安全邊際,重點關注茅臺、瀘州老窖(21.68,-0.74,-3.30%)、五糧液(16.70,-0.40,-2.34%)。

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